美股“瘋狂11月”引多頭狂歡?大摩警告:大漲行情不太可能持續
財聯社12月5日訊(編輯 劉蕊)今年以來,美股股市強勁反彈,標普500指數自年初以來已經累計上漲了19%。其中,上個月美股更是經歷了“瘋狂11月”:標普500指數單月累計上漲8.92%,不僅創下去年7月以來的最大月漲幅,而且創下1980年以來第二好的11月表現。
不過美東時間週一,摩根士丹利投資主管邁克•威爾遜(Mike Wilson)警告稱,美國已經步入經濟週期的末期,這意味着美股可能相對而言漲勢有限,那些希望美聯儲降息帶來美股繼續大幅上漲的投資者可能會失望。
美國已步入經濟週期後期
威爾遜表示,美股在11月的大漲表明,投資者正越來越看好美聯儲降息的前景。然而,投資者可能過於樂觀了。
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威爾遜指出,目前,市場對美聯儲的降息押注,主要因爲認爲美國經濟增長放緩、面臨衰退風險,然而這同樣也是經濟週期步入後期的特點。而在經濟週期的後期,美聯儲降息所帶來的股市回報率往往低於預期。
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這種情況在2006年和2018年晚些時候都曾出現過:這兩次時間點都位於經濟週期的後期,而在這期間美聯儲降息所帶來的的未來12個月股市回報率約爲14%。與在週期早期和中期降息相比,這一回報率並不算高。
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威爾遜舉了1984年的情況爲例:當時美國經濟尚未步入週期後期,而當時的低息環境令美股在接下來的一年飆升了25%;1994年的情況也類似,當時美聯儲降息後的未來12個月美股回報率高達34%。
“在2006年和2018年之後的12個月,儘管美股有所上漲,但與1984年和1994年的情況相比,前者的回報環境(週期後期)帶來的上漲動力有限。”威爾遜在報告中寫到,“在我們看來,2023年處於一個經濟週期的後期。這也解釋了爲什麼今年大盤股表現優於大盤,以及爲什麼小盤股和低質量股的漲勢在中期內不太可能持續。”
對美股後市並不樂觀
威爾遜還表示,假如後續情況發生改變,他們願意改變目前美國處於經濟週期後期的觀點。但從現狀來看,美國就業市場狀況正在走弱,美國經濟諮商會的就業趨勢指數在過去一年不斷下滑,這都是經濟週期步入後期的表現。
與之相比,1984年和1994年這樣的週期中期的情況就不同,當時美國就業並未疲軟,美國經濟諮商會的就業趨勢指數全年還略有上升。
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威爾遜是華爾街知名“大空頭”之一。他今年曾一再警告說,美股的上漲只是熊市反彈的一部分。
對於2024年美股走勢,威爾遜也不像其他華爾街大部分投行分析師那麼樂觀。在不少分析師押注明年標普500指數將創下歷史新高的背景下,威爾遜仍堅持認爲美股明年仍然會總體持穩,標普500指數明年底目標價設定在4500點。
(C92) 月灯りからこんにちは (舰队これくしょん -舰これ-)
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